自国庆节后回来，豆粕期现货商场受美豆跌落连累而精神萎顿，连粕通过几番激战后昨晚险守3000元/吨关口。但基差成交却显现出一片如火如荼的局势，10月11日国内豆粕基差单日成交72.98万吨，创下本年最高纪录。节后仅4个交易日，基差成交总量打破200万吨，日均成交55万吨左右，创下本年周度成交最好记载。为何节后基差成交忽然放量？背面传递的信息又有哪些？本文将针对近期6-9基差放量成交的状况浅析几点：

  全体而言，尽管节后6-9基差成交火爆，但成交量不及上一年同期。因为2022-2023年基差行情继续走强，乃至沿海区域都一度呈现了将近1000元/吨的基差，导致下流全体对基差看涨心情浓郁，因而2023年全年基差成交继续放量。依据Mysteel多个方面数据显现，到本年10月11日基差成交总量为1324.32万吨，而2023年1月1日-10月11日基差成交总量为1972.91万吨，同比削减648.59万吨，减幅32.9%。详细来看6-9月的线月基差，但由下图可以精确的看出成交量远高于本年，2023年10月10日和10月25日单日成交均打破百万吨，仅这2日成交就到达200万吨以上。

  而从价格这一块来看，本年预售的6-9基差价格较上一年同期优势更大。近期各沿海区域出售的基差价格的规模约在-40到-100之间，比照上一年同期，第一批出售的5-9基差价格为09+200，然后连续跌至50-100。因而本年的6-9基差价格估计比上一年低100-200元/吨，此外本年盘面09合约期价较上一年也有较大跌幅。全体而言，本年6-9基差的预售状况较上一年可以说是“量价齐跌”。

  从近期进口大豆到港完税价来看，下一年3-5月的巴西大豆给出了较低的CNF价格，到港完税本钱在3450元上下，盘面毛利在200元/吨以上，因而油厂买船动力较足。而反观11-1月和下一年2-4月，大豆进口本钱比较高，油厂预售基差价格无法触及下流心思价位，导致基差出售推动较慢，中下流也根本坚持现货操作的思路为主。

  本轮国庆后基差放量成交，中下流大幅收购下一年6-9的问题大多在于以下几点：一种原因是上文说到的本年预售6-9基差价格较上一年大幅下调，以及连粕09合约的继续跌落，依照当时09盘面（2880元/吨）和-80的基差价格折合本钱约在2800元/吨左右，触及饲料企业收购心思价位；尽管本年的6-9月基差使得中下流亏本严峻，商场对基差收购抱有慎重的情绪，但冷静下来看，本年豆粕现货在3000元/吨以下运转的时刻并不长，仅有一天日照区域跌破了2800元/吨，随后敏捷反弹。因而，关于中下流来说，收购下一年6-9月的基差的安全边沿是比较高的，2800元/吨向跌落的空间不大，但往上涨的空间反而更大一些，贸易商以小广博的概率较高，关于饲料企业来说树立底仓的时机也比较适宜。

  综上所述，国庆后的6-9月基差放量成交看似有一些忽然，但其实背面运转逻辑也是合理的。油厂在适宜的买船赢利唆使下收购下一年6-9的船期，而中下流客户也享用到了这一波买船本钱下降后的盈利，提早确定本钱贱价的豆粕基差，达成了互利共赢的局势。但也显着看出，本年的成交量较上一年下滑显着，即便在贱价面前，商场也坚持了理性，饲料企业根本以树立底仓为主。